Matt Hougan, CIO de Bitwise, declaró que las ICOs reguladas impulsarán el mercado cripto en su próximo ciclo alcista. En una nota a clientes el martes, Hougan señaló que la nueva plataforma de venta de tokens de Coinbase, lanzada el 10 de noviembre, marca un punto de inflexión. Predice que este cambio definirá el mercado para 2026, estableciendo la «formación de capital» como el cuarto pilar de la industria.
La plataforma de Coinbase reanuda las ventas de tokens en EE. UU. tras seis años. Debutará con Monad, una blockchain de Capa 1, del 17 al 22 de noviembre. Esta venta ofrecerá el 7.5% de su suministro total. Además, el exchange implementa reglas estrictas para inversores y emisores. Los usuarios ofertarán con USDC, priorizando ofertas pequeñas. También habrá un bloqueo de seis meses y penalizaciones por ventas rápidas (flipping) en 30 días.
¿Es este el fin del acceso exclusivo para capitalistas de riesgo?
Hougan argumenta que esta movida soluciona un problema clave de las finanzas tradicionales. El sistema actual limita el acceso minorista a oportunidades tempranas, favoreciendo a instituciones. Coinbase busca corregir los excesos de la era ICO de 2017-2018. Ese período, descrito por Hougan como «un desastre total», terminó con una fuerte represión regulatoria por parte de la SEC.
Sin embargo, las condiciones actuales son diferentes. Hougan acreditó a Paul Atkins de la SEC por sentar las bases para un regreso compatible. Atkins ha propuesto públicamente marcos de «puerto seguro» (safe harbor). Gracias a esta nueva estructura autorregulada, Hougan espera «media docena o más de ICOs de mil millones de dólares» para 2026.
El resurgimiento de la recaudación de fondos ya es visible. MegaETH recaudó $50 millones en septiembre. Además, Kraken y Flying Tulip también han lanzado plataformas reguladas. Hougan cree que la formación de capital compatible se convertirá en el cuarto pilar multimillonario del cripto, junto a Bitcoin, las stablecoins y la tokenización.
