La oferta de Bitcoin en manos de short-term holders (STH) en pérdidas llegó a su máximo desde la caída de FTX, según datos on-chain que muestran un deterioro rápido en el tramo más reciente del mercado. Aproximadamente 2,8 millones de BTC permanecen “underwater”, exponiendo una zona de tensión cuyo desenlace dependerá del comportamiento del precio. La base de coste STH en torno a $92.000 emerge como nivel crítico para evaluar si el estrés deriva en capitulación o estabilización.
Los STH son direcciones que adquirieron sus BTC en los últimos 155 días, una segmentación que diferencia el pulso de los inversores recientes frente a los tenedores a más largo plazo. Hoy, 2,8 millones de BTC están en pérdidas, reflejando la profundidad de la corrección, con cohortes que registran caídas del 12,79%, 7,71% y 3,46% según su antigüedad. En el extremo de concentración, las “newbie whales” (STH con más de 1.000 BTC) pasaron de $10,1 mil millones en ganancias no realizadas a ~ $6,9 mil millones en pérdidas latentes, ilustrando la velocidad del giro de tendencia.
El precio de Bitcoin subió hasta $126.000 y luego retrocedió ~23%, perforando el soporte de $109.000 y situándose cerca de $103.500 al momento del registro. La Short-Term Holder Cost Basis ronda los $92.000, una referencia que delimita el riesgo de capitulación generalizada frente a la posibilidad de estabilización si el precio se sostiene sobre ese nivel.
Análisis on-chain del Short-Term Holder Bitcoin Supply in Loss
La SOPR de STH se ubica próxima al punto de equilibrio (1), lo que sugiere una frágil balanza entre presión vendedora y retención; históricamente, lecturas por debajo de 1 anticipan ventas a pérdida y riesgo de capitulación. En contraste con la vulnerabilidad de los STH, la oferta en manos de long-term holders (LTH) sigue expandiéndose, un patrón típico de acumulación que amortigua parcialmente los impactos bajistas.
Pese a una pérdida acumulada desde el máximo de noviembre de 2021 estimada en $1,8 billones, ciertos indicadores de actividad muestran resiliencia: la TVL de Solana superó los $10.000 millones, señal de que el capital continúa fluyendo hacia proyectos con casos de uso definidos. Un aumento persistente de STH en pérdidas puede intensificar la volatilidad y comprimir la liquidez; por ello, usuarios y gestores de riesgo deberían vigilar la SOPR, la concentración de posiciones grandes en STH y la reacción del precio alrededor de la base de coste de $92.000.
El repunte de la oferta de STH en pérdidas iguala la tensión vista tras FTX y expone la fragilidad de inversores recientes. El próximo hito es la reacción del precio al coste medio de STH cercano a $92.000; su mantenimiento o ruptura será determinante para la dirección del mercado en las próximas semanas.
