Metaplanet, la firma japonesa con la mayor tenencia corporativa de criptoactivos en Asia, anunció hoy la obtención de un préstamo de 130 millones de dólares para profundizar su estrategia de tesorería de Bitcoin. La compañía confirmó en su presentación oficial que, a pesar de enfrentar pérdidas no realizadas significativas, utilizará este capital fresco para continuar acumulando BTC y potenciar sus operaciones. Según el comunicado de la empresa, esta decisión reafirma su compromiso de largo plazo con el activo digital frente a la volatilidad del mercado.
El financiamiento se ejecuta bajo una línea de crédito de 500 millones de dólares establecida en octubre, con una tasa de interés flotante y renovación diaria. Actualmente, Metaplanet posee 30.823 BTC valorados en aproximadamente 2.700 millones de dólares, aunque su costo base de adquisición asciende a 3.330 millones. Esto deja a la empresa con una pérdida no realizada de 635,97 millones de dólares, equivalente al 19,1% de su cartera, según su última actualización de tesorería.
Por otro lado, la directiva ha enfatizado que su capacidad de garantía sigue siendo sólida, asegurando que los fondos adicionales no solo comprarán más Bitcoin, sino que también financiarán la recompra de acciones. Los ingresos por venta de opciones de Bitcoin alcanzaron cifras récord en el tercer trimestre, lo que proporciona un flujo de caja operativo para sostener el servicio de la deuda. La estructura del préstamo permite reembolsos en cualquier momento, ofreciendo flexibilidad ante cambios bruscos en la valoración del colateral.
¿Es sostenible el apalancamiento agresivo en medio de una corrección del mercado?
El contexto de esta maniobra es complejo, ya que ocurre mientras la empresa reestructura su base de capital para evitar la dilución excesiva de sus accionistas comunes. Recientemente, lanzaron las acciones preferentes «Mercury», recaudando 135 millones de dólares con un dividendo anual del 4,9%. Este movimiento busca equilibrar el balance, dado que las acciones de Metaplanet han comenzado a cotizar por debajo del valor de sus reservas de Bitcoin, una anomalía que ha llevado a la aprobación de un programa de recompra de acciones.
Asimismo, la situación refleja una tensión más amplia en el sector, donde 26 de las 168 compañías tenedoras de Bitcoin cotizan con descuento respecto a sus activos netos. La caída del precio de Bitcoin en un 10% durante una sola sesión ha presionado a las tesorerías corporativas, frenando la acumulación institucional en un 95% desde julio. A pesar de este entorno adverso, Metaplanet mantiene su meta de adquirir 210.000 BTC para 2027, habiendo sumado ya 17.000 unidades en el último trimestre.
Las consecuencias para el mercado son palpables, pues el uso de apalancamiento introduce riesgos de llamadas de margen si el precio del activo subyacente cae abruptamente. Los críticos advierten que una liquidación forzada podría exacerbar la volatilidad, mientras que los defensores ven esto como una apuesta asimétrica similar a la de MicroStrategy. La desconexión entre el precio de la acción y las reservas sugiere escepticismo entre los inversores tradicionales, quienes vigilan de cerca la capacidad de la firma para gestionar su deuda.
Para finalizar, Metaplanet se encuentra en una encrucijada donde su agresiva expansión se enfrenta a la realidad de los números rojos en su balance. La ejecución exitosa de esta fase dependerá de la recuperación del precio de Bitcoin y de la gestión eficiente de sus nuevos instrumentos de capital. Se espera que la empresa continúe utilizando su doble enfoque de deuda y emisión de acciones preferentes para navegar la turbulencia actual sin desviarse de su ambicioso objetivo de acumulación.
