BitMine Immersion (BMNR), firma dirigida por Tom Lee de Fundstrat, ha provocado un colapso masivo en el sistema de staking de Ethereum tras inyectar miles de millones de dólares. El flujo masivo de capital ha elevado el tiempo de espera para los nuevos validadores a más de 44 días. Esta situación representa el mayor atasco operativo registrado en la red desde mediados del año 2023.
Por otro lado, los datos de la red muestran que más de 2.55 millones de ether están actualmente en espera de activación. Esta cifra equivale a unos 8.3 mil millones de dólares que permanecen inactivos mientras aguardan su turno para generar recompensas.
Asimismo, el aumento en la actividad de staking está ejerciendo una presión sin precedentes sobre la infraestructura técnica de la red global. La seguridad económica de Bitcoin y de Ethereum depende de procesos de validación fluidos que ahora se encuentran totalmente congestionados.
También es relevante destacar que BitMine posee una tesorería que supera los 13 mil millones de dólares en ETH actualmente. Hasta la fecha, la compañía ha confirmado el staking de 1.25 millones de tokens, lo que representa solo un tercio de sus tenencias totales.
No obstante, la firma aún posee millones de monedas adicionales que podrían agravar la cola de espera en las próximas semanas. El flujo de capital institucional hacia el staking está redefiniendo las capacidades operativas de la red de contratos inteligentes más importante.
Impacto de las grandes tesorerías en el tiempo de activación de validadores
Por otra parte, Ethereum limita intencionalmente el número de nuevos validadores diarios para proteger la estabilidad del protocolo. Por ende, cuando ocurre una entrada masiva de capital como la de BitMine, el sistema crea automáticamente una cola de procesamiento.
De este modo, los nuevos participantes deben esperar más de un mes para comenzar a recibir rendimientos financieros por sus depósitos. Esta parálisis técnica podría complicar la entrada de nuevos fondos cotizados en bolsa que buscan rendimientos pasivos para sus clientes.
Además, el panorama actual contrasta fuertemente con la situación vivida durante el último trimestre del año pasado. En aquel periodo, la red enfrentó una congestión inversa debido a un éxodo masivo de validadores por problemas técnicos externos.
Por lo cual, la volatilidad en las colas de entrada y salida genera incertidumbre entre los gestores de activos institucionales. Las compañías que ofrecen servicios de custodia y staking deben lidiar ahora con una ineficiencia operativa que reduce los márgenes de ganancia.
¿Cómo afectará el atasco de BitMine a la llegada de nuevos ETF con staking?
Asimismo, gigantes financieros como BlackRock y Grayscale están observando de cerca estas métricas de red mientras avanzan sus solicitudes regulatorias. Si los tiempos de espera continúan subiendo, el atractivo de los productos financieros basados en recompensas de staking podría disminuir notablemente.
Por lo tanto, la activación persistente de grandes tesorerías dificultará el acceso a inversores minoritarios que buscan participar en el ecosistema. La pérdida de ingresos durante el periodo de espera es un factor que los analistas están calculando con suma cautela.
De este modo, se estima que los vehículos de inversión aprobados poseen cerca del 10% del suministro circulante de Ethereum. Por ende, si todos deciden activar el staking simultáneamente, la cola de espera podría extenderse durante varios meses adicionales.
En consecuencia, la infraestructura técnica de Ethereum enfrenta una prueba de fuego ante el apetito voraz del capital institucional moderno. La gestión de activos se vuelve extremadamente compleja cuando la red no puede procesar la demanda de validación en tiempo real.
Finalmente, el mercado de las criptofinanzas entra en una fase donde la liquidez institucional choca con los límites técnicos del código. Se espera que la red deba evaluar ajustes en su protocolo si estos atascos se vuelven una norma permanente en el futuro.
Por lo cual, el éxito de BitMine podría ser un obstáculo para otros participantes que buscan entrar al mercado de forma ágil. La mirada de los desarrolladores está puesta ahora en optimizar estos procesos de entrada para mantener la competitividad de la plataforma.
