La Oficina de Presupuesto del Congreso proyectó este 17 de febrero de 2026 que la deuda federal de Estados Unidos sumará 64 billones de dólares durante la próxima década. Según el informe de perspectivas presentado por la CBO, este incremento situará las obligaciones nacionales en niveles de PIB no vistos desde la Segunda Guerra Mundial.
Esta trayectoria fiscal sugiere que el déficit federal, que actualmente ronda los 1.9 billones de dólares, se expandirá drásticamente hasta alcanzar los 3.1 billones en 2036. Por consiguiente, la relación entre la deuda y el producto interno bruto escalará del 101% actual a un preocupante 120% en apenas diez años. A pesar de la magnitud nominal, el mercado vigila la capacidad del Tesoro para absorber estas obligaciones crecientes sin desestabilizar el dólar.
El retorno a niveles de endeudamiento propios de la posguerra mundial
Dado que el costo del servicio de la deuda se convertirá en una de las partidas más dominantes del presupuesto gubernamental, los inversores globales han comenzado a revaluar la seguridad de los bonos del Tesoro a largo plazo. Los pagos netos por intereses anuales, según las proyecciones, podrían devorar 2.1 billones de dólares hacia mediados de la década de 2030.
La prima de término está exigiendo mayor compensación por retener deuda soberana extendida, reflejando una desconfianza creciente en la gestión fiscal de Washington. Esta dinámica empuja los rendimientos al alza, incluso sin cambios en las tasas, lo que aumenta significativamente el costo de financiamiento nacional. Es un escenario de “dominancia fiscal” donde la política monetaria queda supeditada al pago de intereses.
Simultáneamente, el sentimiento bajista contra el dólar estadounidense ha alcanzado máximos de varios años, validando la tesis de inversión en activos de suministro limitado. Mientras las estrategias tradicionales fallan, la correlación entre la incertidumbre macroeconómica y el interés por Bitcoin se fortalece. Los inversores buscan hoy activos que no sean pasivos de un soberano con una carga de deuda tan insostenible.
¿Es el mercado de bonos el catalizador final para el precio de Bitcoin?
Bajo este escenario de fragilidad, el Banco de Pagos Internacionales sugiere que el crecimiento de las monedas estables podría mitigar temporalmente la presión sobre las letras del Tesoro. No obstante, esta demanda marginal no resuelve el problema estructural de una nación que emite deuda de manera acelerada. La tecnología blockchain permite hoy una salida rápida hacia la liquidez digital en momentos de alta volatilidad fiscal.
La diversificación hacia activos alternativos ya es visible en los datos del FMI, donde la participación del dólar en las reservas globales cayó al 56.92% recientemente. Por ende, los bancos centrales han incrementado sus tenencias de oro, adquiriendo 863 toneladas en el último año. Esta rotación es una señal que tradicionalmente precede a una entrada masiva de capital hacia activos digitales con escasez programada.
A diferencia del ciclo de 2020, la actual configuración macroeconómica depende de una desconfianza estructural en la moneda de reserva, no solo de la liquidez. Si el mercado de bonos exige primas de riesgo persistentes, el incentivo político para buscar alivio mediante inflación se volverá inevitable para la Casa Blanca. Los operadores deben vigilar las subastas del Tesoro en busca de señales de falta de demanda real.
El futuro financiero dependerá de la capacidad del sistema para absorber estas obligaciones sin desencadenar una crisis de credibilidad masiva. Es imperativo observar si los rendimientos a largo plazo comienzan a reflejar riesgos que superan las expectativas inflacionarias actuales. Si la confianza en el papel soberano se quiebra, la narrativa de Bitcoin como reserva de valor definitiva dejará de ser opcional.
