Bitwise Investments dijo que el cuarto trimestre de 2025 ofreció una señal mixta: una acción de precios débil junto con fundamentos en fortalecimiento, una combinación que la firma sostuvo podría marcar un punto de inflexión para el mercado bajista cripto.
Bitwise destacó varios puntos de datos concretos que muestran crecimiento técnico y comercial a pesar de la caída de los precios. Ethereum y las redes layer‑2 alcanzaron transacciones diarias récord, con actividad a finales de diciembre de 2025 citada en aproximadamente 2.23 millones de transacciones diarias y despliegues trimestrales de contratos inteligentes que totalizaron aproximadamente 8.7 millones.
Las empresas nativas de cripto, señaló el informe, crecieron sus ingresos a un ritmo que la firma describió como aproximadamente tres veces más rápido que muchos pares tradicionales.
Sobre Bitcoin, Bitwise reconoció la debilidad del precio —una caída de ~23.5% en el 4T y ~6.3% de retroceso en el año— pero enfatizó el uso continuado de la red, incluyendo más de 7.7 millones Ordinals acuñados durante el periodo. La firma argumentó que esta divergencia entre precio y uso respalda la idea de que los fundamentos habían empezado a fortalecerse aun cuando los mercados descontaban más caídas.
La evaluación de Bitwise, presentada por el Chief Investment Officer Matt Hougan, enmarca el 4T de 2025 como un periodo de inflexión que contrasta el sentimiento con el uso y la liquidez a lo largo de las principales redes.
Liquidez de mercado, stablecoins y visión sistémica
El informe indicó que la capitalización de mercado de las stablecoins superó los $300 mil millones en el 4T, con algunas estimaciones cerca de $311 mil millones. Los volúmenes de transacción en Ethereum en el trimestre superaron los $8 billones, y en base anual el informe citó alrededor de $33 billones, subrayando un amplio flujo de liquidez a través de carriles descentralizados.
Bitwise enmarcó la capitalización de mercado más amplia —aproximadamente $3 billones, una caída de alrededor de 10.4% en el año— como un titular que subrepresenta mejoras estructurales en el uso de protocolos, los ingresos y la adopción de finanzas descentralizadas.
De cara a 2026, Bitwise enumeró varios catalizadores potenciales que, según dijo, podrían impulsar los mercados al alza. Matt Hougan resumió la visión de la firma sucintamente: «El cuarto trimestre de 2025 arrojó señales mixtas y puede haber marcado un fondo para el mercado bajista de las criptomonedas», situando esa postura frente a un conjunto de eventos futuros.
Los analistas siguen divididos: algunos esperan un año desafiante antes de un rebote a fines de 2026, mientras que otros pronostican un repunte más temprano si la claridad fiscal y regulatoria se acelera.
Los inversores ahora observarán cómo se desarrollan esos catalizadores y si la divergencia que destacó Bitwise —el aumento del uso on‑chain y los ingresos en medio de precios débiles— se convierte en flujos de capital sostenidos. Los próximos trimestres, en particular los movimientos regulatorios y la distribución institucional de ETFs, servirán como la prueba práctica de si el 4T de 2025 representó un mínimo duradero.
