Capital One Financial Corporation ha acordado adquirir a Brex, la fintech con sede en San Francisco conocida por sus tarjetas corporativas, gestión del gasto y pagos con stablecoin, por $5.15 mil millones. La transacción está estructurada aproximadamente 50% en acciones y 50% en efectivo y se espera que se cierre a mediados de 2026, sujeta a aprobaciones regulatorias.
El acuerdo le da a Capital One acceso inmediato a la plataforma nativa en IA de Brex y a su infraestructura de stablecoin, posicionando al banco para ofrecer liquidaciones corporativas habilitadas por blockchain a clientes empresariales.
El precio principal es $5.15 mil millones, dividido aproximadamente a la mitad en acciones de Capital One y a la mitad en efectivo. El precio de adquisición implica un múltiplo de ventas cercano a 7.5x y representa aproximadamente un descuento del 58% respecto a la valoración privada máxima de Brex de $12.3 mil millones en 2022.
El análisis de la industria citado en el comunicado contrastó el múltiplo de este acuerdo con los promedios de empresas de pagos de alto crecimiento, señalando que el múltiplo de venta de 7.5x supera un promedio citado de 3.3x para empresas comparables. Fuentes en el comunicado señalaron que los inversionistas tempranos están obteniendo retornos a pesar del recorte respecto al valor máximo en el mercado privado.
Estrategia, stablecoins e implicaciones para el mercado
Capital One dijo que la adquisición acelera su avance hacia pagos empresariales más profundos, integrando las tarjetas de crédito corporativas de Brex, el software de gestión del gasto y la tecnología bancaria en una sola pila. El banco también heredará la infraestructura de stablecoin de Brex y los planes previos para soportar pagos nativos en USDC para liquidaciones corporativas.
El caso institucional es directo: las vías nativas de stablecoin prometen liquidaciones más rápidas y de menor costo y flujos programables para tesorerías que gestionan cuentas por pagar y por cobrar corporativas. Para traders y tesorerías corporativas, el movimiento señala una convergencia creciente entre las redes bancarias reguladas y las vías de pago tokenizadas.
Al mismo tiempo, la transacción introduce riesgos de ejecución y regulatorios a corto plazo. El acuerdo requiere aprobaciones e integración de custodia, cumplimiento y controles de pago para flujos basados en blockchain.
Los inversionistas y las tesorerías corporativas observarán ahora la revisión regulatoria y el cierre previsto para mediados de 2026 como la prueba clave de esta tesis. La forma en que Capital One integre la pila de stablecoin de Brex en sus líneas de cumplimiento, custodia y productos comerciales determinará si la adquisición ofrece flujos de trabajo de tesorería más rápidos o si sirve principalmente como un punto de apoyo estratégico en pagos tokenizados.
