China hará que el yuan digital (e-CNY) genere intereses a partir del 1 de enero de 2026, en virtud de un nuevo plan de acción del Banco Popular de China (PBOC). Este plan transformará la función del token, de similar al efectivo a similar al depósito, y vinculará los saldos a las operaciones de los bancos comerciales.
El plan de acción del Banco Popular de China reclasifica las tenencias de e-CNY como pasivos gestionados por bancos comerciales bajo un modelo basado en cuentas que aprovecha la tecnología de registro distribuido. Esta tecnología consiste en un sistema de registro digital replicado que registra las transacciones en múltiples nodos para mejorar la resiliencia y la auditabilidad.
Bajo las nuevas normas, las billeteras con identidad verificada y vinculación bancaria devengarán intereses, establecidos y administrados por bancos comerciales, de acuerdo con los regímenes de tasas de depósito vigentes; los primeros indicios apuntan a posibles rendimientos iniciales cercanos al 0,05 %.
La política integra los saldos en yuanes digitales en las operaciones de activos y pasivos de los bancos y los somete a una cobertura de seguro de depósitos, modificando la clasificación monetaria del e-CNY hacia métricas de depósito a la vista (M1) y de oferta monetaria más amplia (M2).
A nivel nacional, hacer que el e-CNY genere intereses es un incentivo específico para reducir la ventaja de conveniencia y liquidez que ofrecen los gigantes de los pagos móviles que no pagan rendimientos sobre los saldos almacenados.
Para los equipos de producto y los responsables de cumplimiento, el cambio crea prioridades operativas inmediatas: actualizar los procesos de custodia y conciliación, modificar los flujos AML/KYC para las billeteras vinculadas a cuentas y reflejar las posiciones de e-CNY en los informes de NAV y AUM cuando corresponda. Desde una perspectiva de política monetaria, el instrumento se convierte en un canal de transmisión más directo, permitiendo a las autoridades influir en la liquidez y las tasas a corto plazo a través de un depósito digital con respaldo central.
Implicaciones estratégicas y de mercado para el yuan digital
A nivel internacional, el rediseño refuerza los esfuerzos para internacionalizar el yuan al mejorar su atractivo para las transacciones transfronterizas y el uso de reservas; el plan incluye infraestructura de apoyo y colaboraciones multilaterales con CBDC destinadas a reducir la dependencia de las monedas tradicionales denominadas en dólares.
Las consecuencias regulatorias incluirán una jurisdicción supervisora más clara sobre las tenencias de yuanes digitales de los bancos comerciales, posibles revisiones de la cobertura de liquidez y los requisitos de reserva, y un escrutinio renovado de las monedas estables privadas y las conversiones de moneda local a moneda extranjera.
Los participantes del mercado deben esperar volatilidad a corto plazo en los flujos de depósitos a medida que los usuarios reevalúen la asignación entre billeteras digitales y depósitos bancarios tradicionales, y los bancos anuncien respuestas operativas y de precios durante la ventana de implementación.
El Banco Popular de China especifica que el e-CNY funcionará como una medida de valor monetario y un medio para pagos, si bien se mantendrá técnicamente distinto de los tokens emitidos por entidades privadas; los bancos comerciales serán responsables de la contabilidad de intereses y de los servicios de atención al cliente. El marco de supervisión prevé la integración con los regímenes KYC/AML existentes y posiciona al banco central para monitorear los flujos agregados con fines macroprudenciales.
El rediseño del e-CNY como un depósito digital con intereses recalibra su papel en la arquitectura monetaria de China y establece nuevas prioridades operativas, de cumplimiento y de mercado para bancos y fintechs.
