Grayscale Investments presentó un S-1 el 30 de diciembre de 2025 para convertir su Grayscale Bittensor Trust en un fondo cotizado spot que cotizaría bajo el ticker GTAO. El movimiento busca ofrecer a inversores institucionales y minoristas acceso regulado al token nativo de Bittensor, TAO, y supone un impulso deliberado hacia la exposición a IA descentralizada mediante la mecánica familiar de los ETF.
El S-1 de Grayscale presenta a GTAO como un conducto regulado hacia TAO, destinado a una cotización en NYSE Arca si la SEC aprueba la conversión. La presentación enfatiza la exposición directa, spot, al token en lugar de arreglos derivados o sintéticos.
‘El S-1 busca proporcionar a los inversores exposición directa y regulada al token nativo de Bittensor, TAO,’ afirma la presentación, subrayando el diseño del producto para simplificar el acceso institucional a la infraestructura de IA descentralizada.
Estas presentaciones forman parte de una estrategia más amplia y multiactivo que siguió al exitoso reto legal de Grayscale en agosto de 2023 y a la posterior conversión de GBTC a un ETF spot de Bitcoin en enero de 2024. Ese precedente regulatorio redujo algunas barreras para las solicitudes de ETF de altcoins y parece haber alentado un ritmo de productos más decidido por parte de la firma.
Detalles de la presentación y la estrategia de Grayscale con altcoins
La SEC está revisando la presentación de GTAO y probablemente se centrará en factores específicos del token como la tokenómica de Bittensor, la seguridad de la red, la estructura de gobernanza y la intersección de consideraciones relacionadas con la IA y la ley de valores. La experiencia de Grayscale con conversiones de ETF anteriores reduce cierta incertidumbre procesal, pero la revisión de la agencia sigue siendo rigurosa para clases de activos novedosas.
Desde una perspectiva de mercado, la aprobación proporcionaría una rampa institucional despejada hacia un nicho: desde el punto de vista de la comerciabilidad y la custodia, los ETF reducen la fricción operativa para tesorerías y asignadores.
Sin embargo, el AUM actual del trust ($10.8M) es modesto, y TAO conlleva riesgos idiosincráticos: adopción de una tecnología incipiente, dinámicas de gobernanza y competencia de plataformas de IA centralizadas. Esos factores conservan una volatilidad sustancial incluso si un ETF mejora la liquidez y la legitimidad.
Los analistas citados en la presentación y en la cobertura señalan que la accesibilidad de los ETF podría aumentar materialmente el interés institucional en tokens de IA descentralizada. Los patrocinadores de la presentación sostienen que GTAO abriría un vehículo familiar para los asignadores que buscan exposición en la intersección entre blockchain e IA, aunque los comentaristas también han señalado proyecciones de precios especulativas vinculadas a escenarios de aprobación.
