Jupiter ha lanzado JupUSD, una stablecoin nativa en Solana, formalmente anunciada entre el 5 y 7 de enero. El token utiliza un diseño de reserva dual anclado principalmente a un fondo de mercado monetario tokenizado de BlackRock, un movimiento que Jupiter dice estar destinado a fortalecer la liquidez y el respaldo de grado institucional para DeFi de Solana.
JupUSD está estructurado como una stablecoin de doble garantía. Aproximadamente el 90% de sus reservas están vinculadas a USDtb, una stablecoin cumplida que rastrea el fondo BUIDL de BlackRock, mientras que el 10% restante se mantiene en USDC para proporcionar liquidez inmediata a través de un pool secundario de Meteora.
El fondo BUIDL fue tokenizado en marzo de 2024 por Securitize y está posicionado como un instrumento de mercado monetario tokenizado que mantiene Bonos del Tesoro de EE.UU. y ofrece rendimiento diario, proporcionando el tipo de garantía de grado institucional que Jupiter destacó al anunciar el lanzamiento.
El lanzamiento, desarrollado en colaboración con Ethena Labs, señala un cambio deliberado hacia la garantía de activos del mundo real y una integración más estrecha en la pila de productos de Jupiter, incluyendo intercambios, bóvedas de préstamos, perpetuos y mercados de predicción, según el comunicado.
Ethena Labs proporciona la infraestructura de Stablecoin-as-a-Service y supervisa las operaciones diarias de reserva; la custodia y la infraestructura institucional son manejadas por Porto a través de Anchorage Digital, con marcos de cumplimiento referenciados en los materiales de lanzamiento. Jupiter planteó esta configuración como una forma de reducir la concentración de contrapartes y anclar un dólar nativo en Solana en activos familiares para las tesorerías institucionales.
Planes de integración, liquidez y mecánica de mercado
Jupiter indicó que pretende migrar alrededor de 750 millones de dólares de liquidez USDC existente a JupUSD, una conversión destinada a consolidar la liquidez y crear pools nativos más profundos en Solana. El equipo planea integrar JupUSD en su suite de servicios para que la stablecoin pueda servir como activo de liquidación y margen para intercambios, bóvedas de préstamos y perpetuos, lo que ajustaría los bucles de liquidez internos y reduciría la dependencia de infraestructuras de stablecoins externas.
Operativamente, el pool de Meteora proporciona un amortiguador de liquidez en cadena mientras que el SCaaS de Ethena maneja los mecanismos de paridad. Jupiter argumenta que esta arquitectura reducirá la exposición inmediata a contrapartes y ofrecerá un camino para que el capital institucional ingrese a DeFi de Solana a través de exposición tokenizada a mercados monetarios.
Los riesgos persisten. El movimiento concentra la exposición de garantías en un único vehículo de fondo institucional e introduce dependencias de la solidez operativa de los socios de custodia y administradores de reservas. Los participantes del mercado y las tesorerías evaluarán el perfil de crédito, custodia y regulatorio del fondo tokenizado subyacente frente a las ventajas de liquidez al decidir si adoptan JupUSD en sus sistemas.
Es probable que inversores y creadores de mercado observen el momento y la escala de la conversión planificada por Jupiter de aproximadamente 750 millones de dólares de USDC a JupUSD y qué tan rápido el token es adoptado en los productos de intercambios, préstamos y perpetuos de Jupiter; estos desarrollos determinarán si la nueva stablecoin remodela significativamente la liquidez y los flujos de capital en Solana.
