Kraken cerró la compra de Small Exchange por 100 millones de dólares el 16 de octubre de 2025, una operación que le otorga una bolsa de futuros registrada ante la CFTC y le permite ofrecer contratos dentro de Estados Unidos. La integración de mercado spot, futuros y liquidación en un entorno supervisado incrementa el atractivo para fondos institucionales, áreas de producto y equipos de cumplimiento.
Small Exchange es un Designated Contract Market (DCM) autorizado por la CFTC; al adquirirla, Kraken entra de lleno en la infraestructura regulada de derivados estadounidense. El co-CEO Arjun Sethi calificó la compra como “la base para una nueva generación de mercados de derivados en Estados Unidos”, y explicó que la idea es unificar la contratación, la compensación y la gestión de riesgo bajo un mismo marco normativo.
La operación es la tercera de una serie planificada: en mayo de 2025 Kraken compró NinjaTrader por 1.500 millones de dólares y ganó acceso a futuros listados en CME, y a unos 2 millones de usuarios. Además, en 2019 adquirió Crypto Facilities por 100 millones de dólares, lo que le dio presencia regulada en Reino Unido y Europa.
Con las tres adquisiciones, Kraken tiene plataformas de derivados en Estados Unidos, en el Reino Unido y en la Unión Europea.
¿Qué se espera para el futuro inmediato de Kraken?
Desde el lado operativo, Kraken preparará el acceso a futuros para clientes Intermediate o Pro. La cuenta se podrá financiar con dólares, stablecoins o criptomonedas, y se ofrecerá información histórica desde el 31 de agosto de 2018, útil para cuantitativos y equipos de producto. Al principio solo se listarán contratos con volumen suficiente, dejando fuera los instrumentos de nicho.
Uno de los puntos más importantes de la adquisición es la legitimidad dentro de Estados Unidos: contar con un DCM supervisado por la CFTC simplifica la entrada de contrapartes y custodios regulados.
Por otro lado, también es un gran cambio en cuánto a las obligaciones legales, ya que operar una bolsa en EE. UU. exige reportes periódicos, procesos KYC/AML y supervisión directa de la CFTC.
La operación coloca a Kraken en una etapa de consolidación de infraestructura de derivados dentro de Estados Unidos. El próximo paso será la puesta en marcha bajo las normas de la CFTC y los preparativos para la posible salida a bolsa en 2026.
