Las tasas de financiación perpetuas de Ethereum cayeron a mínimos históricos, mostrando señales de un mercado completamente sobrevendido. La financiación agregada alcanzó alrededor de -0.078% y la tasa de ETH de Binance llegó a -0.028%, mientras ETH cotiza cerca de $2,110.
Las tasas de financiación en los intercambios de Ethereum cayeron a niveles históricos, los cuales no habían sido vistos desde el colapso de FTX en 2022, lo que indica un posicionamiento cortista dominante en futuros. El interés abierto se mantuvo elevado, alcanzando aproximadamente $39.19 mil millones, lo que sugiere que el mercado mantuvo un apalancamiento significativo en lugar de liquidarse por completo.
Al mismo tiempo, los flujos spot señalaron cierta distribución, ya que los ETF spot de Ethereum listados en EE. UU. registraron alrededor de $447 millones en salidas netas en los últimos días, y el aumento de los saldos de ETH en los intercambios fue visto como una posible presión vendedora.
Contexto macroeconómico y un pesimismo extremo
Los desarrollos de la política monetaria de EE. UU. en enero contribuyeron a un entorno de aversión al riesgo. Ese entorno coincidió con movimientos desproporcionados en el mercado: como una caída en una sola sesión que borró casi $300 mil millones de la capitalización total del mercado cripto y aproximadamente $2.5 mil millones en liquidaciones, y Bitcoin cayendo por debajo de $75,000.
El oro subió a máximos históricos por encima de $5,000 y la plata se duplicó aproximadamente en valor desde octubre, reflejando el movimiento de capitales fuera de los activos de riesgo.
En cuanto a instituciones, hubo medidas distintas entre sí. Con muestras de que hay una gran creencia en que Bitcoin está muy por debajo de su valor real, así como que estaban preparados para aumentar exposición ante nuevas caídas, pero esa convicción ha sido superada por la presión macro a corto plazo.
Dada esta mezcla, la tasa de financiación negativa de ETH no se tradujo en una respuesta de compra inmediata y generalizada. El indicador históricamente apunta a capitulación, pero aquí coincidió con un mercado con liquidez limitada y averso al riesgo.
Para los participantes del mercado, la conclusión práctica es que existe una señal técnica contraria, pero probablemente quedará relegada hasta que la liquidez y las señales de política de EE. UU. mejoren significativamente.
Una recuperación más clara de los precios de Ethereum dependerá del alivio de los vientos macroeconómicos en contra o de la restauración del apetito por el riesgo tanto entre los minoristas como entre los inversores institucionales, en lugar de depender únicamente de la señal de la tasa de financiación.
