El informe de VanEck identifica una caída del 4% en la tasa de hash de Bitcoin, la mayor caída mensual desde abril de 2024. La firma enmarca la contracción como una posible señal contraria alcista vinculada a dinámicas de capitulación de mineros. Según VanEck, este patrón puede ser relevante para que los inversores reevaluen el riesgo y las exposiciones a productos.
VanEck destacó la contracción de la tasa de hash como una señal de red notable. El informe interpreta la disminución como evidencia de que los mineros menos eficientes están reduciendo o deteniendo operaciones, lo que reduce la potencia computacional total en la red de Bitcoin. VanEck describe esta reducción como un indicador contrario que puede reflejar la capitulación de mineros y, en algunos casos históricos, marcar las etapas iniciales de un fondo de mercado.
El análisis de VanEck utiliza datos desde 2014 para comparar las trayectorias de la tasa de hash con los rendimientos futuros. La firma informa que las contracciones de la tasa de hash a 30 días precedieron retornos positivos a 90 días de Bitcoin aproximadamente el 65% de las veces, frente a una tasa del 54% cuando la tasa de hash estaba en expansión.
Ampliando la ventana, los periodos con crecimiento negativo de la tasa de hash a 90 días fueron seguidos por retornos positivos a 180 días en aproximadamente el 77% de las instancias, con una ganancia media del 72% en esos casos, según el informe. VanEck enmarca estas cifras como tendencias estadísticas más que certezas, señalando que el poder predictivo mejora en horizontes más largos en su muestra.
Implicaciones para inversores, productos y cumplimiento
Para inversores institucionales y responsables de producto, el informe sugiere tratar la contracción de la tasa de hash como un insumo entre muchos. VanEck recomienda integrar este indicador en marcos de cartera, diseño de productos y gestión de riesgos en lugar de confiar únicamente en él.
Las implicaciones operativas incluyen reevaluar colchones de liquidez y planes de custodia si la presión vendedora de los mineros disminuye; los equipos de cumplimiento deben tener en cuenta que cambios en el comportamiento de los mineros pueden alterar la dinámica de la oferta on-chain, lo que a su vez afecta las pruebas de estrés del NAV para productos spot.
El análisis subraya la necesidad de procesos documentados que mapeen señales on-chain a acciones a nivel de producto, incluyendo KYC/AML y la preparación de custodia para flujos incrementados.
VanEck presenta la caída de la tasa de hash de diciembre como una posible señal contraria alcista respaldada por correlaciones históricas plurianuales, al tiempo que enfatiza que no es un predictor infalible. Los participantes del mercado deben monitorizar los rendimientos futuros y las métricas on-chain durante los próximos 90–180 días para validar si el patrón se mantiene en este episodio.
