La Unión Europea avanza en un plan para centralizar la supervisión cripto bajo la autoridad de valores y mercados del bloque, con el objetivo de concentrar el control regulatorio de los mercados de activos digitales. La propuesta apunta a tratar ciertos servicios cripto como parte de la supervisión tradicional de valores.
La iniciativa sitúa la supervisión de las actividades cripto en los reguladores de valores y mercados en lugar de una constelación fragmentada de autoridades nacionales, con la intención de armonizar reglas de emisión, negociación y protección del inversor en los Estados miembros. Una autoridad de valores y mercados supervisa los mercados de capital y hace cumplir la legislación sobre valores; incluir las criptomonedas en su mandato sugiere alinear los activos digitales con los marcos financieros existentes.
La centralización pretende reducir la fragmentación transfronteriza y el arbitraje regulatorio, creando un punto único de contacto para el mercado. El cambio podría simplificar licencias, unificar requisitos de divulgación y estandarizar enfoques de ejecución para ofertas de tokens y plataformas de negociación, implicando además que los activos clasificados como valores se sometan a herramientas consolidadas de protección del inversor, como requisitos de prospecto y normas contra el abuso de mercado.
Razonamiento para transferir la supervisión de las criptomonedas
Para los participantes del mercado, la supervisión central puede traer mayores costes de cumplimiento junto con mayor certeza jurídica. Las empresas sujetas a requisitos unificados podrían afrontar gastos de incorporación e informes, pero a la vez beneficiarse de una vía única de autorización transfronteriza, mientras que los inversores institucionales verían menos fricciones operativas y legales si convergen las normas de custodia y negociación bajo un organismo reconocido.
La capacidad regulatoria será una prueba determinante, ya que la supervisión eficaz exige experiencia técnica en modelos de custodia, contratos inteligentes y economía de tokens. Es probable que el mandato de la autoridad requiera más personal y herramientas para monitorizar la actividad en cadena y coordinar con autoridades nacionales en la ejecución, siendo clave la claridad sobre derechos de acceso a datos y capacidades de vigilancia on-chain.
El plan para trasladar la supervisión cripto a la autoridad de valores y mercados podría marcar un punto de inflexión en la política de activos digitales de la UE, al avanzar hacia la integración con la regulación convencional de valores y, a la vez, abrir interrogantes sobre alcance y preparación operativa.
