Santiment informa que aproximadamente 403.000 BTC han salido de los exchanges centralizados desde finales de 2024, lo que equivale a alrededor del 2.09% del suministro total de Bitcoin. Esta tendencia refleja un movimiento hacia la autocustodia y el almacenamiento en frío institucional, reduciendo de inmediato el conjunto de Bitcoin disponible para negociar.
La inteligencia de mercado identifica dos flujos paralelos que están eliminando liquidez de los exchanges. Los ETFs spot de Bitcoin en EE. UU. han acumulado alrededor de 1.5 millones de BTC, mientras que las empresas públicas y otras tesorerías institucionales ahora poseen más de 1 millón de BTC en conjunto. En conjunto, estos tenedores institucionales controlan aproximadamente el 11% del suministro de 21 millones, colocando cantidades significativas en custodia a largo plazo y fuera del comercio activo.
Esta redistribución reduce el inventario en circulación en las plataformas donde se ejecutan las operaciones, generando un estrechamiento emergente de la oferta: menos Bitcoin disponible de forma inmediata para satisfacer órdenes spot y operaciones en bloque. El fenómeno refuerza una preferencia por la custodia a largo plazo resumida por el adagio cripto “si no son tus llaves, no son tus monedas”, que captura el mayor enfoque de los inversores en el control y el riesgo de contraparte.
Flujos de ETF y liquidez del mercado e indicadores on‑chain
La vía institucional no es uniformemente unidireccional. Los vehículos ETF spot en ocasiones han registrado reembolsos considerables, creando una paradoja en la que la acumulación subyacente coexiste con salidas de efectivo de los envoltorios de fondos. Las cifras recientes incluyen una salida de ETF en un día de $1 billion, salidas semanales cercanas a $1.208 billion y salidas netas mensuales de aproximadamente $3.7 billion; una salida de un solo día de $523 million afectó a un ETF importante gestionado por BlackRock.
Estas dinámicas sugieren reajustes tácticos, toma de beneficios o cambios entre estructuras de fondos más que una pérdida de convicción masiva. Para los participantes del mercado, la consecuencia práctica es que los ETFs sirven como un conducto crítico de liquidez incluso mientras, de forma intermitente, descargan capital. Para los grandes compradores, obtener cantidades significativas de BTC sin mover el mercado se ha vuelto más caro, ampliando los spreads de ejecución y aumentando el riesgo de deslizamiento.
Los métricos on‑chain apuntan a acumulación más que capitulación. La relación Valor de Mercado a Valor Realizado (MVRV), un indicador que compara el valor de mercado actual con el coste promedio de adquisición, señala una fase de acumulación en curso. Las direcciones clasificadas como ballenas aumentaron sus tenencias en alrededor de 83.105 BTC, y las transferencias por encima de 100 BTC han aumentado en frecuencia.
La retirada de aproximadamente 403.000 BTC de los exchanges marca un estrechamiento estructural de la liquidez spot impulsado por la autocustodia y las soluciones de custodia institucional. Ese estrechamiento eleva los costes de ejecución para operaciones grandes y acentúa la sensibilidad del precio frente a la nueva demanda.
