MicroStrategy (MSTR) presentó sus esperados resultados Q3 2025 MicroStrategy este miércoles 29 de octubre. La firma de inteligencia de negocios sorprendió al mercado al reportar ganancias por acción (EPS) de $8.42. Sin embargo, este robusto rendimiento no provino de su negocio de software, sino de ganancias contables no realizadas (mark-to-market) en su masiva tesorería de Bitcoin. La información fue detallada en su informe trimestral oficial para accionistas.
El factor determinante en estas cuentas fue el registro de $1.1 mil millones en beneficios por la revalorización de sus activos digitales. Según el informe, MicroStrategy ahora posee un total de 271,069 BTC. La compañía ha mantenido una estrategia de adquisición constante. De este modo, su precio de compra promedio se sitúa en $36,016 por moneda. Al cierre del trimestre, el valor de mercado de esta reserva ascendía a $18.39 mil millones. Esto contrasta significativamente con su base de coste original de $9.76 mil millones.
La estrategia Bitcoin eclipsa el negocio de software
Estos resultados financieros ponen de relieve cómo la apuesta de la compañía por Bitcoin ha superado a su actividad comercial principal. Por otro lado, los ingresos del negocio tradicional de software de MicroStrategy mostraron una notable contracción durante el período. La división de software registró ingresos por $114.3 millones. Esta cifra representa una caída interanual del 9.1%, lo que preocupa a algunos analistas sobre la salud de su operación central.
Además, es crucial entender que estas ganancias de $8.42 por acción son en gran parte «contables». Son posibles gracias a las nuevas normativas contables de la FASB (Financial Accounting Standards Board). Dichas reglas, adoptadas recientemente, permiten a las compañías valorar sus tenencias de criptomonedas a precio de mercado (mark-to-market) cada trimestre, en lugar de registrarlas como activos intangibles que solo podían deteriorarse.
¿Es MicroStrategy ahora un ETF de Bitcoin de facto?
La presentación de los resultados Q3 2025 MicroStrategy refuerza la posición de la empresa como un vehículo de inversión indirecto en Bitcoin. Para muchos inversores en los mercados tradicionales, comprar acciones de MSTR es visto como una forma regulada de obtener exposición al precio de BTC. Por ende, el desempeño de sus acciones está intrínsecamente ligado a la volatilidad diaria del criptoactivo.
Asimismo, esta estrategia valida la tesis de su fundador y presidente ejecutivo, Michael Saylor. Saylor ha defendido repetidamente el uso de Bitcoin como un activo de reserva de tesorería superior al efectivo o al oro. El éxito contable de este trimestre podría animar a otras corporaciones a considerar movimientos similares, aunque la volatilidad sigue siendo un riesgo significativo.
La dualidad de MicroStrategy, como empresa de software y tenedora de Bitcoin, sigue definiendo su perfil de inversión. Los analistas y el mercado observarán de cerca si la firma utiliza sus flujos de caja operativos, o nueva financiación, para continuar con su política de adquisición de Bitcoin. Los futuros movimientos del precio de BTC dictarán inevitablemente los próximos resultados trimestrales de la compañía.
