Los últimos snapshots de Proof of Reserves revelan un cambio significativo en las preferencias de los traders. Los datos publicados por Gate.io y Bybit muestran un desplazamiento masivo desde Bitcoin y Ethereum hacia stablecoins, particularmente USDT. Este comportamiento indica una clara aversión al riesgo que afecta tanto a traders minoristas como institucionales que operan en ambas plataformas.
Las reservas de USDT aumentaron aproximadamente un 27,9% en ambos exchanges, mientras que BTC y ETH experimentaron caídas notables. Específicamente, Bybit registró una contracción del 3,13% en Bitcoin y una reducción del 5% en Ethereum. Gate.io mostró patrones similares, con caídas en ambas criptomonedas principales. Al 28 de octubre de 2025, Gate.io reportó reservas totales de $11.676B y una ratio global de reservas del 124%, según su snapshot público.
El mecanismo de Proof of Reserves permite no solo verificar la solvencia de los exchanges, sino también rastrear la asignación de capital de los usuarios. El desplazamiento hacia stablecoins reduce la presión sobre las posiciones apalancadas y modifica la disponibilidad de liquidez para los mercados spot y derivados. Este patrón sugiere que el mercado está priorizando la liquidez y preservación del capital frente a la exposición a activos más volátiles.
Implicaciones para el mercado y la industria
Esta migración hacia stablecoins tiene efectos prácticos en varios frentes. En términos de liquidez, el aumento de saldos en USDT puede elevar la liquidez aparente pero también concentrar el riesgo de contraparte en una sola stablecoin. Para los departamentos de producto, es probable que aumente la demanda por servicios relacionados con stablecoins, como retiros rápidos y pares de trading específicos.
Desde la perspectiva de riesgo y compliance, esta concentración de activos requerirá mayor monitoreo KYC/AML y vigilancia sobre los orígenes de flujos en USDT. En el mercado de derivados, una menor exposición a BTC/ETH podría reducir la volatilidad implícita y afectar las primas de futuros y perpetuos.
Los próximos snapshots de Proof of Reserves y la evolución de los saldos de USDT en noviembre serán indicadores clave para determinar si esta rotación hacia stablecoins es temporal o representa el inicio de una revaloración sostenida del apetito por riesgo en el mercado cripto. Para los equipos de compliance y producto, será prioritario revisar los límites, la liquidez y los controles sobre flujos en stablecoins.
