Wall Street está llevando las estrategias de arbitraje cripto, hasta ahora dominadas por fondos de cobertura, hacia productos accesibles para pequeños inversores. Defiance ha presentado solicitudes ante la SEC para lanzar dos ETF que replican la estrategia “basis trade” en Bitcoin y Ether, diseñada para capturar el diferencial entre precios spot y futuros. Esta iniciativa podría transformar las dinámicas de mercado, abrir nuevas vías de diversificación y democratizar el acceso a rendimientos antes reservados exclusivamente a instituciones, al tiempo que refuerza la maduración del ecosistema financiero vinculado a activos digitales.
La “basis trade” y el crecimiento institucional
La estrategia “basis trade” consiste en comprar el activo en el mercado spot mientras se vende el futuro correspondiente, generando ingresos del diferencial de precios y reduciendo la exposición a la volatilidad direccional. Ha sido históricamente preferida por inversores institucionales por su capacidad de ofrecer rendimientos consistentes incluso en entornos volátiles. La propuesta de Defiance ante la SEC, presentada el 17 de septiembre de 2025, busca empaquetar esta técnica en un ETF, facilitando el acceso a un público más amplio.
El interés institucional en productos cripto regulados ya muestra cifras récord. El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock acumula 80.000 millones de dólares en activos, con compras recientes de 1.810 BTC (209,2 millones de dólares) el 16 de septiembre. Estos movimientos apuntan a flujos sostenidos hacia ETFs de criptomonedas en plena expansión y consolidación del mercado.
Desafíos y perspectivas del mercado
La democratización de estrategias institucionales abre oportunidades pero también riesgos para los minoristas. El arbitraje exitoso exige acceso eficiente a futuros, gestión de márgenes y control de liquidez, elementos que pueden fallar en escenarios de estrés de mercado.
En paralelo, Matt Hougan, CIO de Bitwise, proyecta una posible subida del mercado hacia fin de año, impulsada por las expectativas de recortes de tipos y cambios regulatorios que podrían agilizar la aprobación de productos de inversión. La SEC evalúa reformas que reducirían los plazos de autorización de 240 a 75 días, eliminando pasos como el proceso 19b-4.
La incorporación de la “basis trade” al ecosistema ETF tiene el potencial de modificar profundamente la liquidez y volatilidad en los mercados spot y de derivados, con implicaciones estratégicas para tesorerías institucionales, gestores de fondos, traders profesionales y creadores de mercado en el sector cripto.
