{"id":69999,"date":"2026-09-15T21:00:35","date_gmt":"2026-09-15T19:00:35","guid":{"rendered":"https:\/\/thecryptocurrencypost.net\/es\/?p=69999"},"modified":"2026-09-15T21:00:35","modified_gmt":"2026-09-15T19:00:35","slug":"estan-las-yield-bearing-stablecoins-destruyendo-a-los-bancos-o-protegen-su-oligopolio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/thecryptocurrencypost.net\/es\/estan-las-yield-bearing-stablecoins-destruyendo-a-los-bancos-o-protegen-su-oligopolio\/","title":{"rendered":"\u00bfEst\u00e1n las yield-bearing stablecoins destruyendo a los bancos o protegen su oligopolio?"},"content":{"rendered":"

Las instituciones financieras tradicionales sostienen que los activos digitales con rendimiento drenan el cr\u00e9dito productivo. Sin embargo, el reciente informe del Consejo de Asesores<\/a><\/b> de la Casa Blanca demuestra que prohibir los rendimientos apenas aumentar\u00eda el cr\u00e9dito bancario en un 0,02%.<\/p>\n

El argumento corporativo sostiene que remunerar estos saldos desestabiliza las cuentas corrientes ordinarias. Esta postura encubre la reticencia del sector a retribuir el ahorro tras varios ejercicios de tipos elevados, priorizando la preservaci\u00f3n de m\u00e1rgenes de intermediaci\u00f3n extraordinarios sobre la competencia.<\/p>\n

El marco normativo cobr\u00f3 relevancia tras la aprobaci\u00f3n de la Ley GENIUS en julio de 2025, que exigi\u00f3 reservas \u00edntegras pero vet\u00f3 el inter\u00e9s directo de los emisores. El Congreso debate ahora extender esa prohibici\u00f3n a cualquier producto derivado vinculado al rendimiento.<\/p>\n

La cuantificaci\u00f3n econ\u00f3mica del Consejo de Asesores desmiente un impacto masivo en la econom\u00eda real. Eliminar el rendimiento solo a\u00f1adir\u00eda 2.100 millones de d\u00f3lares en pr\u00e9stamos agregados, mientras que las entidades comunitarias captar\u00edan apenas 500 millones, equivalente a un marginal 0,026%.<\/p>\n

La respuesta del mercado evidencia que los usuarios buscan eficiencia en la gesti\u00f3n de tesorer\u00eda. El desplazamiento de las stablecoins tradicionales<\/a><\/b> hacia instrumentos que transmiten retornos reales refleja la necesidad de proteger el poder adquisitivo frente a la depreciaci\u00f3n monetaria y comisiones bancarias.<\/p>\n

El reciclaje de liquidez frente al mito de la fuga<\/h2>\n

Para evaluar la tesis de la destrucci\u00f3n de balances, es imprescindible examinar la composici\u00f3n de las reservas. Los emisores regulados no esconden el capital bajo el colch\u00f3n; respaldan sus pasivos casi en su totalidad con deuda p\u00fablica a muy corto plazo y dep\u00f3sitos institucionales.<\/p>\n

Cuando un depositante transfiere d\u00f3lares hacia un activo digital con rendimiento, el emisor adquiere t\u00edtulos del Tesoro. El Estado gasta inmediatamente esos recursos, reinyect\u00e1ndolos al circuito bancario, como detalla el an\u00e1lisis de la Reserva Federal<\/a><\/b> sobre la transmisi\u00f3n de liquidez y desintermediaci\u00f3n.<\/p>\n

Este reciclaje de liquidez significa que el dinero no abandona el sistema financiero global. Los fondos fluyen desde cuentas de ahorro est\u00e1ticas hacia tenedores de deuda p\u00fablica y contratistas del gobierno, quienes vuelven a depositar el capital en entidades bancarias comerciales.<\/p>\n

Asimismo, bajo el r\u00e9gimen de reservas abundantes establecido por la Reserva Federal, la capacidad de concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos no est\u00e1 constre\u00f1ida por los dep\u00f3sitos pasivos. Los bancos crean cr\u00e9dito evaluando la solvencia del prestatario y satisfaciendo requerimientos de capital regulatorio.<\/p>\n

El escenario actual presenta similitudes evidentes con la d\u00e9cada de 1970, cuando nacieron los primeros fondos monetarios comunes. En aquella \u00e9poca, los bancos denunciaron que la captaci\u00f3n de ahorro fuera de las ventanillas destruir\u00eda la financiaci\u00f3n hipotecaria y comercial.<\/p>\n

Los precedentes desmintieron esos pron\u00f3sticos gremiales. La banca aprendi\u00f3 a competir mediante instrumentos mayoristas y moderniz\u00f3 sus canales operativos sin comprometer el volumen global de cr\u00e9dito productivo destinado a hogares y empresas.<\/p>\n

Hoy asistimos a una actualizaci\u00f3n t\u00e9cnica similar. Mediante la definici\u00f3n de stablecoins con rendimiento<\/a><\/b>, la infraestructura de pagos transfiere el rendimiento del colateral de forma autom\u00e1tica, eliminando capas de intermediarios que antes reten\u00edan la mayor parte del beneficio financiero.<\/p>\n

La defensa corporativa del margen neto bancario<\/h2>\n

Existen, no obstante, argumentos atendibles por parte del sector bancario. La fricci\u00f3n operativa del sistema tradicional otorgaba estabilidad temporal a los dep\u00f3sitos, mientras que la programabilidad de la cadena de bloques permite transferencias instant\u00e1neas ante cualquier alteraci\u00f3n de mercado.<\/p>\n

Para los bancos peque\u00f1os y medianos, la p\u00e9rdida de dep\u00f3sitos minoristas a bajo coste encarece su estructura de financiaci\u00f3n. Sustituir saldos de cuentas corrientes por emisiones de pagar\u00e9s o pr\u00e9stamos interbancarios reduce su margen y puede restringir el pr\u00e9stamo local.<\/p>\n

Esta preocupaci\u00f3n fundamenta la postura del Bank Policy Institute<\/a><\/b>, que advierte sobre la fricci\u00f3n en la redistribuci\u00f3n del cr\u00e9dito cuando los dep\u00f3sitos se concentran en las grandes entidades custodias de los emisores de stablecoins.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 invalidar\u00eda la tesis de la inocuidad bancaria? Un escenario donde los emisores mantuvieran el 100% de sus reservas bloqueadas en el banco central sin comprar letras, o donde las stablecoins alcanzaran m\u00e1s del 10% de todos los dep\u00f3sitos bancarios nacionales.<\/p>\n

Bajo esas condiciones extremas, el modelo de la Casa Blanca proyecta un impacto en pr\u00e9stamos de 531.000 millones de d\u00f3lares. No obstante, tales supuestos resultan incompatibles con la operativa actual de las tesorer\u00edas criptogr\u00e1ficas y las regulaciones vigentes.<\/p>\n

En el presente, la capitalizaci\u00f3n agregada de stablecoins ronda los 300.000 millones de d\u00f3lares, representando solo el 1,7% del sistema. Los datos del balance bancario comercial<\/a><\/b> reflejan que los dep\u00f3sitos bancarios superan los 17 billones de d\u00f3lares, descartando un da\u00f1o sist\u00e9mico inminente.<\/p>\n

La prohibici\u00f3n de retornos genera adem\u00e1s un perjuicio directo al consumidor. El informe oficial estima un coste neto de bienestar de 800 millones de d\u00f3lares anuales, donde los costes de la prohibici\u00f3n superan a los hipot\u00e9ticos beneficios por una proporci\u00f3n de 6,6 a 1.<\/p>\n

Asimismo, vetar el rendimiento transferir\u00eda aproximadamente 8.500 millones de d\u00f3lares anuales desde los tenedores de tokens hacia los intermediarios financieros tradicionales. Esta cifra explica por qu\u00e9 el lobby bancario presiona intensamente a los legisladores para restringir la innovaci\u00f3n financiera descentralizada.<\/p>\n

La oposici\u00f3n a estos instrumentos no responde a la defensa del cr\u00e9dito a las familias, sino a la protecci\u00f3n de rentas cautivas. Forzar a los usuarios a mantener dep\u00f3sitos no remunerados penaliza el ahorro e impide la evoluci\u00f3n natural de la infraestructura de pagos.<\/p>\n

Si la penetraci\u00f3n de estos instrumentos programables no supera el 5% de los pasivos bancarios totales y el banco central mantiene el marco de reservas amplias, la oferta crediticia del sector financiero no experimentar\u00e1 contracciones significativas directamente imputables al ecosistema digital.<\/p>\n

Este art\u00edculo tiene fines informativos y no constituye asesoramiento financiero.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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