La rentabilidad de la minería de Bitcoin cayó en agosto, una señal importante para operadores y tesorerías que buscan anticipar márgenes y riesgos. Según Jefferies, el precio bajo y el hashrate alto redujeron los ingresos y podrían prolongar la presión en septiembre. El sector enfrenta la necesidad de ajustar costes y mejorar la eficiencia operativa en un entorno cada vez más competitivo.
Contexto e impacto
Jefferies atribuyó la caída de agosto a:
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Retroceso del precio de Bitcoin
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Aumento de la dificultad por el repunte del hashrate
Esto redujo el ingreso medio por exahash en 2,6 % respecto a julio. El banco advirtió que septiembre también presentaría dificultades, indicando un ajuste sostenido en los márgenes.
El hashrate global superó 1 ZH/s, lo que mejora la seguridad de la red pero intensifica la competencia entre mineros. El hashprice se redujo tras el halving de 2024, mostrando fuerte compresión en los meses siguientes.
Jina señaló que, a principios de septiembre de 2025, 1 EH/s rendía aproximadamente 0,49 BTC por día, evidenciando la presión sobre márgenes en un contexto de precios planos y dificultad creciente.
La reducción de la recompensa por bloque tras el halving de 2024 (de 6,25 BTC a 3,125 BTC) intensificó esta dinámica. Jefferies y otros analistas destacan que la menor emisión obliga a los mineros a mejorar eficiencia o captar energía más barata para sostener la rentabilidad. Factores críticos incluyen:
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Costos de electricidad
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Obsolescencia de hardware
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Geografía del suministro energético
Implicaciones
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Para traders y tesorerías, la caída de rentabilidad implica mayor volatilidad en el suministro de BTC al mercado. Con márgenes estrechos, algunas mineras podrían liquidar reservas o equipos, afectando flujos y precios en el corto plazo.
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Para mineros, se prioriza reubicar operaciones hacia energía más barata o reconvertirse en centros de HPC.
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Desde la perspectiva de derivados, una menor rentabilidad puede aumentar la correlación entre el precio spot y los flujos de venta en futuros y perpetuals cuando los márgenes se estrechan.
Datos clave
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Variación de ingreso por EH: −2,6 % en agosto vs. julio
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Hashrate: >1 ZH/s
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Recompensa por bloque tras el halving 2024: 3,125 BTC
Conclusión de Jefferies: La presión observada en agosto podría persistir en septiembre, convirtiendo el próximo mes en un hito operativo para evaluar si la industria ajusta costes y capacidad antes de una posible normalización del precio o nuevas variaciones en el hashrate.
