La Monetary Authority of Singapore (MAS) lanzará pruebas para emitir y liquidar letras del Tesoro tokenizadas usando una CBDC mayorista. El objetivo es reducir el riesgo de liquidación y modernizar procesos de mercado, involucrando a bancos, gestores de fondos e infraestructuras de pagos, con un piloto previsto para 2026.
La iniciativa se enmarca en la ampliación del programa de tokenización de MAS bajo Project Guardian, que reúne a instituciones financieras y socios internacionales para explorar activos tokenizados y su liquidación con CBDC. MAS espera operacionalizar una red de pruebas de CBDC mayorista en noviembre de 2025 y ya completó un ensayo en vivo para la liquidación de préstamos interbancarios overnight con esa misma CBDC.
El alcance incluye emisiones piloto de letras y bonos del Estado tokenizados con liquidación “atómica” en CBDC mayorista. La liquidación atómica implica que el intercambio de activo y efectivo sucede de forma simultánea e indivisible, lo que reduce el riesgo de contraparte. Además, Project Guardian prueba la tokenización de fondos de inversión y explora casos para renta variable, buscando facilitar la distribución, la fraccionalización y la eficiencia operativa.
¿Cuál es el alcance de las pruebas CBDC?
Grandes entidades participan en las pruebas, entre ellas JPMorgan, DBS, ANZ y HSBC. MAS ha suscrito memorandos de entendimiento con centros como la Deutsche Bundesbank, y se alistan iniciativas conjuntas para sincronizar liquidaciones FX con el Bank of England y el Bank of Thailand, señal de que el proyecto apunta a la interoperabilidad transfronteriza además de mejoras domésticas.
MAS complementa estos ensayos con marcos regulatorios: impulsa la iniciativa BLOOM para stablecoins reguladas y pasivos bancarios tokenizados, endurece normas sobre stablecoins y desarrolla guías para productos de mercado de capitales tokenizados. Asimismo, ha puesto en marcha la Singapore Payments Network (SPaN) para evitar la fragmentación de esquemas nacionales de pago.
La convergencia entre activos tokenizados y CBDC puede mejorar la certeza de liquidación y reducir el riesgo de contraparte mediante transferencias atómicas, reforzando la confianza en los procesos de compensación y pago.
Los cambios pueden acelerar la evolución de la infraestructura de mercado y demandar actualizaciones operativas por parte de bancos y custodios, desde la conectividad hasta la gestión de riesgos.
