El mercado cripto registró liquidaciones de derivados por $637M lideradas por Bitcoin, Ethereum y XRP. El movimiento eliminó valor de los precios y expuso una palanca concentrada junto con una liquidez delgada en plena revaluación impulsada por factores macroeconómicos. La sesión evidenció vulnerabilidades estructurales cuando la liquidez se estrecha.
Bitcoin cayó de ~$92,000 para romper los $86,000, con informes señalando un mínimo cerca de $80,500. Ethereum descendió al rango de $2,800–$2,900, mientras XRP retrocedió 8.72% para cotizar por debajo de $2.00. En conjunto, la venta eliminó entre $144,000 y $200,000 millones de capitalización de mercado en una rápida sesión de desapalancamiento.
Del total de $637M, $567.96M correspondieron a liquidaciones de posiciones largas, mientras que los apretones de corto plazo representaron el resto. Más de 220,000 traders se vieron afectados y cerca de $400M en liquidaciones largas ocurrieron en el lapso de una sola hora, ilustrando cuán rápido la exposición apalancada puede evaporarse cuando la liquidez se adelgaza. La distribución reportada incluyó más de $200M vinculados a posiciones de Bitcoin, alrededor de $159M en Ethereum y aproximadamente $35M atribuibles a Solana durante el mismo episodio.
Los volúmenes previos al movimiento fueron inusualmente débiles, con volúmenes de Bitcoin abajo cerca de 31% y volúmenes de Ethereum abajo alrededor de 43% frente a niveles previos, dejando libros de órdenes superficiales que amplificaron el impacto en precios. Analistas enmarcaron el episodio como una falla de infraestructura de mercado más que un colapso de fundamentos en cadena.
Movimientos del mercado y desglose de liquidaciones
Los catalizadores fueron macroeconómicos y técnicos. Una señal del Banco de Japón que calculó aproximadamente un 76% de probabilidad de un aumento de tasas para el 19 de diciembre desencadenó un rápido desenrollamiento de carry trades de yen, con repatriación de capital y menor demanda de activos de riesgo. Al mismo tiempo, menores compras netas de deuda estadounidense por grandes compradores asiáticos apretaron la liquidez global, agravando la presión sobre posiciones apalancadas, mientras que la nueva frontera de día/semana/mes restableció estrategias automatizadas y produjo ventas algorítmicas casi simultáneas.
Comentarios de alto perfil intensificaron el riesgo de sentimiento: el CEO de Strategy insinuó posibles ventas de Bitcoin para financiar dividendos, y señalamientos sobre fragilidad de stablecoins abrieron preguntas sobre la infraestructura de financiamiento. Los flujos específicos de XRP fueron notables — se citaron más de $2.6 mil millones en ventas por grandes tenedores y una venta separada de $4 mil millones por ballenas en noviembre.
Aun así, algunos analistas institucionales se mantienen optimistas a plazos más largos; Analistas de Standard Chartered fueron reportados pronosticando una posible recuperación de la capitalización de mercado de XRP a la de Ethereum en los próximos años.
La implicación operativa es clara para tesorerías y traders: eventos macro del calendario entre activos, palanca concentrada en perpetuos y ventanas de bajo volumen elevan significativamente el riesgo de cola. Los equipos de riesgo deben priorizar pruebas de estrés sobre mecánicas de margen y monitorear concentraciones de contrapartes y exposiciones de stablecoins.
Las liquidaciones del 1 de diciembre revelan cómo señales macro y liquidez delgada pueden cascadear por mercados cripto apalancados, forzando un rápido desapalancamiento que afectó a cientos de miles de traders.
