El 85 % de la liquidez concentrada permanece inactiva en los principales DEX de las cadenas EVM
Un análisis de Dune Analytics, elaborado para el agregador 1inch, muestra que durante la primera mitad de 2026 una media del 85 % de los fondos asignados a liquidez concentrada en los principales intercambios descentralizados (DEX) compatibles con Ethereum permaneció sin generar comisiones.
La investigación, que cubre cerca de 200 grupos en Uniswap v3 y v4, PancakeSwap v3 y Aerodrome Slipstream a través de siete cadenas, registra un volumen semanal promedio de 542 millones de dólares en capital ocioso y una pérdida estimada de 150 millones de dólares anuales en ingresos por comisiones para los proveedores de liquidez.
La estructura de liquidez concentrada (CLMM) requiere que los participantes definan rangos de precio específicos para sus posiciones. A diferencia de los modelos de mercado automatizado tradicionales, que distribuyen el capital en todo el espectro de precios, la concentración mejora la eficiencia teórica del capital y reduce el deslizamiento para quien ejecuta intercambios.
El mecanismo, sin embargo, introduce una dependencia directa de la gestión activa: cuando el precio del par abandona el intervalo configurado, la liquidez deja de participar en el enrutamiento de órdenes y suspende la acumulación de comisiones hasta que el precio regrese o la posición sea reajustada.
Los datos del tracker, basados en 26 instantáneas semanales con un TVL promedio de aproximadamente 1.840 millones de dólares, indican que la inactividad no se distribuye por igual. La mayor parte de los fondos fuera de rango reside en billeteras personales; en el caso de Uniswap v3 sobre Base, las cuentas personales concentran el 82 % de la liquidez sin actividad.
Alrededor de un tercio de estas posiciones no ha recibido movimientos en más de 90 días. Por el contrario, las herramientas de gestión automatizada y los bots de mercado mantienen las posiciones dentro de los rangos activos con mayor regularidad. El estudio señala que la dispersión responde a la volatilidad inherente de los pares y no a deficiencias de plataforma, y destaca que incluso el 30 % de los pares de stablecoins registran posiciones fuera de rango.
La investigación limita su alcance a entornos EVM y excluye explícitamente a redes como Solana y protocolos como Curve. Los datos reflejan un costo de oportunidad en comisiones suspendidas, no una retirada de capital ni una pérdida del principal. Desde la perspectiva de estructura de mercado, el patrón observado coincide con estudios previos sobre CLMM: la reducción de deslizamiento beneficia principalmente a los usuarios que ejecutan operaciones, mientras que la carga de mantener los rangos sincronizados recae sobre los proveedores de liquidez.
La evolución de estos indicadores depende del desarrollo continuo de herramientas de reequilibrio automático y del comportamiento de los pares negociados. El seguimiento exacto de la eficiencia del capital seguirá requiriendo datos on-chain segmentados, y la confirmación de si la automatización logra reducir la proporción de fondos inactivos permanece pendiente de observación en los próximos ciclos.
