En una maniobra decisiva para la adopción institucional de criptoactivos, Nasdaq ISE ha presentado una propuesta formal ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para cuadruplicar la capacidad operativa de los derivados vinculados al ETF de Bitcoin de BlackRock.
El intercambio solicitó específicamente que los límites de opciones de IBIT se incrementen desde los actuales 250,000 hasta un millón de contratos por lado, citando una demanda sin precedentes. Según el aviso del Registro Federal, esta solicitud responde al crecimiento acelerado del volumen y la necesidad de herramientas de cobertura más robustas para los creadores de mercado.
La propuesta detalla que el actual techo operativo restringe significativamente a las mesas institucionales que dependen de estos instrumentos para estrategias de rendimiento y gestión de riesgos a gran escala. Al elevar el tope a un millón de contratos, Nasdaq pretende situar al producto de BlackRock en el mismo nivel de liquidez que los referentes de renta variable global, como los ETFs iShares MSCI Emerging Markets (EEM) y China Large-Cap (FXI). Esta equiparación normativa confirmaría el estatus de Bitcoin como una clase de activo madura y totalmente integrada en los rieles financieros tradicionales de Wall Street.
¿Representa este aumento un riesgo real para la estabilidad del mercado subyacente?
Para mitigar las preocupaciones regulatorias, la bolsa presentó un análisis exhaustivo demostrando que la nueva capacidad propuesta es segura en relación con el tamaño del fondo. El documento argumenta que incluso una posición ejercida completamente de un millón de contratos representaría apenas el 7.5% del flotante de IBIT y una fracción minúscula, el 0.284%, de todo el suministro de Bitcoin existente. Por lo tanto, el riesgo de interrupción del mercado o manipulación de precios se considera mínimo dado el volumen masivo y la liquidez que ya maneja el ecosistema de este ETF.
Además, la solicitud incluye un segundo componente crítico: la eliminación total de los límites de posición y ejercicio para las opciones FLEX de IBIT liquidadas físicamente. Este cambio alinearía el tratamiento regulatorio de Bitcoin con el de materias primas consolidadas, como el SPDR Gold Trust (GLD). Las opciones FLEX son herramientas personalizadas ampliamente utilizadas por grandes fondos para diseñar coberturas específicas y exposiciones estructuradas, lo que sugiere que Nasdaq está preparando el terreno para una entrada de capital institucional aún más sofisticada y voluminosa.
Este movimiento estratégico llega en un momento de inflexión, donde el mercado regulado estadounidense está absorbiendo rápidamente la liquidez que antes dominaban las plataformas offshore. Datos recientes indican que el interés abierto en las opciones de IBIT ya ha superado al de Deribit, el líder histórico en derivados cripto. Esto señala una migración clara del capital: los inversores están prefiriendo la seguridad y claridad regulatoria de los mercados estadounidenses sobre las alternativas no reguladas, consolidando a IBIT como el nuevo epicentro para la especulación y cobertura institucional de Bitcoin.
