El Bank of England (BoE) anunció que el marco regulatorio del Reino Unido para las stablecoins estará operativo “tan rápido como en EE.UU.”, lo que marca una carrera por alinearse con normas internacionales ante la rápida expansión del mercado de stablecoins.
Durante una reciente conferencia, la vicegobernadora del BoE aseguró que el Reino Unido pretende ejecutar sus reglas para stablecoins a un ritmo comparable al de EE.UU., descartando que esté quedando rezagado. Se espera que el régimen se presente mediante una consulta pública el 10 de noviembre, y ya circulan las propuestas de límites de tenencia para particulares y empresas. Se estima que dichos límites sean aproximadamente £20.000 para personas físicas y cerca de £10 millones para empresas bajo las nuevas normas.
Una de las razones que explica estos límites tiene que ver con la estructura del mercado hipotecario en el Reino Unido: a diferencia de EE.UU., donde las hipotecas se financian frecuentemente a través de mercados de capital, en el Reino Unido el modelo está dominado por la banca comercial. El BoE considera que un crecimiento sin control de las stablecoins podría desviar depósitos de los bancos, lo que afectaría la capacidad de crédito para hogares y empresas. El límite a la tenencia se interpreta como una medida de mitigación de riesgo, cuyo levantamiento dependerá de que el BoE evalúe que las stablecoins no socavan el sistema bancario.
Equilibrio entre velocidad e innovación en el régimen británico de stablecoins
En términos estratégicos, la iniciativa refleja la ambición del Reino Unido de conservar su posición como centro financiero global competitivo, a la vez que protege la estabilidad. Al apuntar a un cronograma comparable al de EE.UU., el BoE busca evitar el arbitraje regulatorio —es decir, que empresas trasladen operaciones a jurisdicciones con reglas más permisivas. La colaboración entre reguladores del Reino Unido y EE.UU. ya ha aumentado, con la creación de un grupo de trabajo conjunto anunciado este año.
Sin embargo, la industria plantea objeciones. Los consejos de negocios cripto advierten que los límites corren el riesgo de ser “engorrosos, costosos y potencialmente inviables”, especialmente dada la naturaleza fluida y transfronteriza de las tenencias de stablecoins. Además, la aplicación en diferentes billeteras y cadenas plantea desafíos prácticos. Por ahora, el BoE enfatiza que los límites sólo serán levantados cuando evalúe que los riesgos han sido controlados.
En resumen: el Reino Unido está enviando la señal de que su régimen regulatorio de stablecoins no solo es inminente, sino que está diseñado para alinearse con las jurisdicciones de referencia. El equilibrio entre rapidez, innovación y seguridad del sistema financiero será clave a medida que el marco pase de la consulta a la implementación.
