Las recién publicadas actas del FOMC de la Reserva Federal, correspondientes a la reunión del 28 y 29 de octubre, han inyectado una nueva dosis de incertidumbre en las perspectivas de política monetaria para diciembre. Este hecho ha intensificado la volatilidad en los mercados de renta variable, bonos y criptomonedas. Según el informe de Lockridge Okoth, la ambigüedad en el lenguaje del documento ha encendido el debate entre los analistas, quienes intentan descifrar el próximo movimiento del banco central.
El documento revela una estrecha mayoría en contra de un recorte de tasas en diciembre, con “muchos” funcionarios considerando que una reducción de tasas no sería “apropiada”, mientras que “varios” opinaron que sí “podría ser apropiada”. En el lenguaje de los observadores de la Fed, la jerarquía de estas palabras es crucial: “algunos” < “varios” < “muchos”, lo que indica que una mayoría ajustada se opuso a recortar las tasas durante la reunión. Esta división interna sugiere que la decisión de diciembre será una de las más reñidas desde que la Fed comenzó su lucha contra la inflación.
Tensión en los mercados monetarios y el futuro de la liquidez
Las actas también señalaron puntos de estrés emergentes en los mercados monetarios, como la volatilidad del repo, la disminución del uso de ON RRP y una tendencia de las reservas hacia la escasez. Esta combinación de factores ha precedido históricamente el fin del endurecimiento cuantitativo (QT). Por ende, el sentimiento general es que la Fed podría estar más cerca de lo esperado de finalizar la reducción de su balance, lo que podría aliviar la presión sobre la liquidez global. Sin embargo, la incertidumbre actual solo añade más combustible a la volatilidad.
Por otro lado, antes de la publicación de las actas, los mercados ya habían comenzado a desinvertir, lo que llevó el precio de Bitcoin por debajo de los 89.000 dólares, a un mínimo de siete meses. Este sentimiento de aversión al riesgo se extendió a las acciones de criptomonedas y a los índices financieros tradicionales. La situación actual de la economía global, marcada por datos de inflación más suaves, reclamaciones de desempleo estables y una actividad minorista en enfriamiento, hace que la decisión de diciembre de la Fed sea un factor crítico para la dirección de los mercados.
Finalmente, el mercado se está recalibrando a un escenario de endurecimiento de la liquidez y creciente incertidumbre política. Bitcoin, en particular, se encuentra en una zona estructuralmente vulnerable hasta que los compradores recuperen la iniciativa. Si la Fed decide mantener las tasas en diciembre, los mercados podrían prepararse para una meseta más larga de lo esperado y una mayor volatilidad en el futuro inmediato, prolongando la fase de corrección actual.
