Puntos clave de la Noticia
- Decisión estratégica de Ethena Labs: Ethena Labs ha decidido utilizar Bitcoin (BTC) como garantía para su producto sintético vinculado al dólar, USDe, para aumentar el suministro del producto y mejorar la escalabilidad y liquidez en las prácticas de cobertura delta.
- Preocupaciones de CryptoQuant: Ki Young Ju, líder de la empresa de análisis CryptoQuant, ha expresado su preocupación por esta decisión. Lo comparó con la caída de LUNA y cuestionó la eficacia de las tácticas de gestión de riesgos de Ethena Labs, especialmente en mercados bajistas.
- Riesgos potenciales de mercado: la medida de Ethena Labs genera preocupaciones sobre riesgos potenciales de mercado similares a la crisis Terra-LUNA. Subraya la importancia de que los inversores y las partes interesadas se mantengan informados y consideren todos los riesgos.
Ethena Labs tomó una decisión estratégica de utilizar Bitcoin (BTC) como garantía para su stablecoin vinculada al dólar, USDe. Esta medida tiene como objetivo aumentar la oferta del producto desde $2 mil millones. Al aprovechar los crecientes mercados de derivados de BTC, Ethena Labs tiene como objetivo mejorar la escalabilidad y la liquidez en las prácticas de cobertura delta.
Sin embargo, no todo el mundo está totalmente de acuerdo con esta decisión. Ki Young Ju, que dirige la empresa de análisis CryptoQuant, ha expresado dudas, haciendo comparaciones con el conocido accidente de LUNA y cuestionando la eficacia de las tácticas de gestión de riesgos de Ethena Labs. Dijo: «Esta no es una buena noticia para los poseedores de Bitcoin, parece un riesgo potencial de contagio, como LUNA».
Ju preguntó: «¿Cómo mantienen una estrategia delta neutral para BTC en los mercados bajistas?». Sugirió que la eficacia de estas estrategias depende en gran medida de las condiciones del mercado que favorecen las tendencias alcistas. Discutió los desafíos de vender BTC en corto durante los mercados bajistas, señalando que el mercado para estas transacciones puede ser más pequeño que el valor total bloqueado (TVL), lo que podría causar importantes perturbaciones en el mercado.
La visión de CryptoQuant: la viabilidad de BTC como garantía en los mercados bajistas
El CEO señaló: “Si existe un método para vender BTC en corto manteniendo algunos BTC envueltos en DeFi, el tamaño del mercado sería más pequeño que su TVL. Esta es una stablecoin CeFi administrada por un fondo de inversión, efectiva solo en mercados alcistas. Corrígeme si estoy equivocado.» Ju expresó su preocupación por una situación similar a la catástrofe LUNA recurrente: descargar BTC para mantener la vinculación del USDe en caso de que su algoritmo colapse durante los mercados bajistas.
En la conversación, OMAKASE, que solía asesorar a Sushiswap, mencionó las dificultades pasadas con las estrategias delta-neutrales. Estas estrategias se caracterizan por perder liquidez y ser difíciles de desmantelar sin afectar los precios del mercado.
En conclusión, si bien la decisión de Ethena Labs de respaldar al USDe con Bitcoin podría potencialmente ampliar el producto de manera significativa, también genera preocupaciones sobre posibles riesgos de mercado similares a la crisis Terra-LUNA.
A medida que el mercado de las criptomonedas continúa evolucionando, sigue siendo fundamental que los inversores y las partes interesadas se mantengan informados y consideren todos los riesgos y recompensas potenciales.
