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La SEC aclara: “Las fichas vendidas en una red en funcionamiento no son valores”: ¿qué significa esto para las normas de cifrado?

TL; DR

  • La comisión de la SEC establece que los tokens vendidos en una red en funcionamiento no son valores
  • La declaración aclara la opinión común de que es menos probable que los tokens de utilidad funcional se consideren valores
  • Los fundadores de ICO deben ser conscientes de cómo están estructurados sus tokens, independientemente de si los temores de la extradición de la SEC son exagerados o no.

El comisionado Hester Peirce, un miembro de la SEC que defendió el famoso derecho de que haya un ETF de Bitcoin aprobado el año pasado, publicó recientemente la transcripción de un discurso que dio sobre las regulaciones sobre tokens y su clasificación como valores / inseguridades.

En este discurso, ella declaró: “Cuando los tokens no se venden como contratos de inversión, sin embargo, no son valores en absoluto. Las fichas vendidas para su uso en una red en funcionamiento, en lugar de como contratos de inversión, quedan fuera de la definición de valores ”.

Lo que esto implica es un token que funciona puramente como una utilidad no debe ser clasificado como una seguridad. Hester también hace referencia a la prueba de Howey como una herramienta para medir cómo deben clasificarse los tokens.

La prueba de Howey evalúa si un activo es una seguridad basada en los siguientes criterios:

  1. Es una inversión de dinero.
  2. Hay una expectativa de ganancias de la inversión.
  3. El dinero invertido está en una empresa común.
  4. Cualquier ganancia proviene de los esfuerzos de un promotor de un tercero.

Para ser clasificado como un valor, el activo debe pasar los cuatro criterios.

Si bien la información compartida no es nueva, reitera cómo la SEC está tratando de dar sentido al mundo altamente complejo e impredecible de las criptomonedas. Para muchos proyectos criptográficos, el hecho de ser etiquetado como una garantía es esencialmente una sentencia de muerte para su negocio debido a los costos y el tiempo que tomaría alcanzar el cumplimiento legal.
Por esta razón, la mayoría de los proyectos hicieron su mejor esfuerzo en 2018 para evitar ser etiquetados como 'valores', registrar sus empresas en el extranjero y restringir a los usuarios de EE. UU. De invertir en sus ICO (aunque muchos aún podían gastar utilizando una VPN).

A pesar de los temores que tienen los proyectos de cifrado de ser etiquetados como valores, algunos han interpretado estos temores como exagerados. Debido a la enorme cantidad de ICO que se lanzaron en el espacio (y continúan lanzándose cada mes), hay argumentos de que la SEC simplemente está tratando de avivar el temor a las consecuencias de que finalmente nunca tendrían el presupuesto para actuar a través de los medios. de extradición.

Tratando de estar alineado con los Estados Unidos.

El debate sobre los límites de la SEC para extraditar empresas extranjeras ha sido continuo durante años. Si bien muchos creen que EE. UU. Es solo otro país, y que a las naciones extranjeras no les importa particularmente sus esfuerzos por imponer regulaciones fuera de sus fronteras, otras ven a los EE. UU. Como un imperio económico con suficiente influencia y poder de negociación para que la mayoría de los países se doblen. A su voluntad y rendirán sus propias empresas al sistema legal estadounidense.

En última instancia, ya sea que los temores de la extradición estén garantizados o no, cualquier fundador de la OIC que valga su pena debe tomar precauciones adicionales en la forma en que desarrollan sus fichas para evitar la temida etiqueta de "seguridad".

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