La acción de MicroStrategy (MSTR) subió aproximadamente un 33% gracias a la recuperación en el precio de Bitcoin y a los grandes ingresos reportados por la compañía.
Las acciones de MicroStrategy volvieron a subir luego de que el precio de Bitcoin presente una buena recuperación, a la vez que la empresa registró una gran cantidad de ingresos desde el cuarto trimestre del 2025.
Por aquel entonces, la compañía reportó ingresos por $123 millones, lo que representó un crecimiento interanual del 1,9%, impulsado principalmente por el fuerte desempeño de los servicios de suscripción, que aumentaron un 62,1% interanual. Estas señales operativas coincidieron con un contexto más favorable para Bitcoin, que cotizaba cerca de los $68.605.
MicroStrategy adquirió 1.142 BTC por aproximadamente $90 millones el 9 de febrero y otros 2.932 BTC por unos $264 millones hacia el 27 de enero. Estas adquisiciones reforzaron la percepción de la compañía como uno de los mayores tenedores institucionales de Bitcoin a nivel corporativo.
Sin embargo, esa estrategia tuvo un impacto contable significativo. En el cuarto trimestre de 2025, la empresa registró una pérdida neta GAAP de $12.400 millones, equivalente a $42,93 por acción, atribuida en gran medida a cargos por deterioro no monetarios sobre sus tenencias de BTC..
Una acción ajustada a la volatilidad de Bitcoin
Las compras continuas de Bitcoin consolidan a MicroStrategy como un proxy altamente apalancado del activo digital, lo que implica riesgos relevantes a la baja. La acción presenta una beta elevada frente a BTC, por lo que caídas pronunciadas en el precio de Bitcoin podrían traducirse rápidamente en presión sobre la cotización y en nuevos cargos por deterioro contable.
Otro factor a considerar es la dilución de los accionistas. La compañía ha financiado parte de sus compras mediante colocaciones de capital, como la venta reciente de 616.715 acciones por $89,5 millones. La continuidad de estas emisiones podría limitar el potencial alcista para los accionistas existentes, aun en un escenario de suba de Bitcoin.
El tamaño de las tenencias de BTC incrementa la probabilidad de ventas forzadas en escenarios de caídas extremas, con posibles efectos adversos tanto a nivel de mercado como en los estados financieros. A esto se suma el riesgo regulatorio, ya que cambios adversos en políticas o acciones de cumplimiento contra el sector cripto podrían impactar negativamente en Bitcoin y, por extensión, en la valuación de MicroStrategy.
De cara al futuro, la sostenibilidad del repunte dependerá en gran medida de la trayectoria de Bitcoin y de las decisiones de asignación de capital de la empresa.
