KindlyMD (NAKA) emitirá 250 millones de dólares en notas convertibles a cinco años para sumar BTC a su tesorería, en una operación estructurada con Antalpha, compañía que cotiza en Nasdaq. La medida permite incorporar Bitcoin sin emitir acciones nuevas de inmediato, pero incrementa la exposición a la volatilidad del activo. Inversores, tesorerías corporativas y traders con estrategias apalancadas en cripto quedan directamente expuestos.
El paso forma parte de un cambio mayor tras la fusión con Nakamoto y un financiamiento PIPE de 510 millones de dólares en mayo de 2025, dentro de una transacción total de 710 millones. La firma ya compró 21 BTC a un precio promedio de 109.027 dólares por unidad. El nuevo paquete contempla 250 millones en notas convertibles a cinco años y cancelará una línea de crédito anterior de 203 millones. Antalpha entregará un préstamo puente respaldado por Bitcoin mientras se cierra la facilidad convertible.
Estructura de la operación de KindlyMD
Una nota convertible es un título de deuda que paga intereses y puede convertirse en acciones bajo condiciones fijas, ofreciendo opción a capital. La operación está pendiente del cierre de la facilidad convertible y del crédito puente de Antalpha; las notas vencen a cinco años.
Falta conocer los detalles del contrato (tasa, covenants y precio de conversión), factores que fijarán el impacto final sobre la tesorería y los accionistas.
El mercado reaccionó con violencia: tras el anuncio de la fusión, la acción subió más del 600 % y luego retrocedió cerca del 96 % desde su máximo al 27 de septiembre de 2025.. El movimiento muestra el riesgo de usar deuda para acumular BTC: las ganancias y las pérdidas se amplifican para los accionistas.
Emitir deuda en lugar de acciones implica menor dilución si la conversión sucede a valoraciones más altas, aunque el apalancamiento vuelve al balance más vulnerable a caídas del precio de Bitcoin, como ha ocurrido en el pasado. La cancelación de la línea de 203 millones y el préstamo puente de Antalpha suponen una reestructura de pasivos en la que los plazos y las garantías definirán la liquidez.
La alianza con un proveedor especializado en financiamiento de activos digitales indica ejecución sofisticada, pero no elimina la incertidumbre regulatoria ni de mercado.
En síntesis, la apuesta de KindlyMD refuerza su exposición a Bitcoin sin dilución inmediata, pero el efecto neto para la tesorería y los accionistas dependerá de la tasa, los covenants y el precio de conversión que se acuerden, además del cierre de la facilidad convertible y del crédito puente de Antalpha.
